小米作为互联网公司市值被低估 未来估值翻番不可小觑

作者:小编 阅读:6488 发布时间:2019-12-03
摘要:小米集团上半年总收入人民币957.1亿,同比增长20.2%;经调整后净利润为人民币57.2亿元,同比增长49.8%。小米集团总体保持稳定增长,净利润大超市场预期,其中2019年第二季度调整后净利润为人民币36.4亿元,同比大涨71.7%。目前小米股价

小米作为互联网公司市值被低估 未来估值翻番不可小觑

小米集团上半年总收入人民币957.1亿,同比增长20.2%;经调整后净利润为人民币57.2亿元,同比增长49.8%。小米集团总体保持稳定增长,净利润大超市场预期,其中2019年第二季度调整后净利润为人民币36.4亿元,同比大涨71.7%。目前小米股价持续在港股受到打压,港股通开启后局面有翻盘机会。因为两个市场的投资者结构,投资者认同度,估值标准是完全不一样的。

财报显示,小米互联网服务分部收入于2019年第一季度同比增长31.8%至人民币43亿元。其中,广告业务收入达人民币23亿元,同比增长21.8%。游戏收入同比增长6.8%达人民币8.231亿元。其他互联网增值服务收入达人民币12亿元,同比增长96.4%,主要是由于互联网金融业务和有品电商平台收入的快速增长。

一个争议性问题,小米到底算不算互联网公司?这个问题在当前港股的环境中讨论意义可能不大,因为港股实在是太保守了。只要互联网收入仍然远远低于硬件收入,港股很难给小米重新估值。但是基于小米要回港股通的背景,这个话题还是大有可谈。而且,在今年的《财富》世界500强评选中,小米是被归类为互联网公司,和腾讯,阿里放在一个梯队里的。为什么存在小米不算互联网公司的争议?核心还是收入占比,与硬件的百亿收入相比,互联网的收入确实有点占比太少。可是依据小米的商业模型,这其实是完全正常的,因为小米为互联网服务引流的主要方式,区别于传统互联网公司,是通过硬件进行引流。

这些表现可以归纳出三大亮点,一是小米电视狂飙突进带来会员和广告收入的增长空间,这一点券商分析师也广泛看好。第二是互联网金融境外业务拓展良好,例如,小米在印度积极发展互联网金融业务并于2019年3月在印度发布了支付产品Mi Pay,其金融业务出现了一个新增长点。第三是对着小米生态链名声日盛,小米网,包括小米电商在内的流量不断提升,成为互联网业务破局电商业务的关键。基于这些表现,笔者认为小米互联网业务已经取得了突围,小米电视互联网服务的增长潜力已经体现,境外挖潜和小米网还可以静待更积极的讯号。无论如何,当前的估值水平都处于低谷,是抄底的机遇期。

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